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제3강 금리위험의 측정과 관리

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작성일18-05-05 08:34

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I. 금리위험이란?




레포트/경영경제
순서




- 재조달위험(refinancing risk): ...

설명
- 일반적으로 만기비대응(mismatching)으로 생김.




I. 금리위험이란?

- 일반적으로 만기비대응(mismatching)으로 생김.

- 재조달위험(refinancing risk):

재투자위험(reinvestment risk):

시장가치위험(market value risk):



II. 금리변화와 目標(목표)계정

1. 目標(목표)계정(TARGET ACCOUNTS)

이해관계자 TARGET ACCOUNT
경영자 순이자수익(Net Interest Income; NII)
주주 자기자본(시장)가치(Market Value of Equity)
감독기관 (경제적) 자기자본비율(Economic Equity Value)

요약: 1) 금융기관의 이해관계자는 각각 극대화하고자 하는 다른 目標(목표)계정(변수)를
갖고 있음.

2) 目標(목표)계정에 따라 금리위험의 측정(measurement)방법과 관리방법이 달라짐.

2. 금리변화가 目標(목표)계정에 미치는 영향
SAFETY ZONE`의 定義(정이)

어떤 금리위험전략(戰略) 도 모든 TARGET ACCOUNT를 동시에 헤지하지 못함.
그러나 위 5개의 전략(戰略) 중에서 전략(戰略) 2(이익 헤지 전략(戰略) )와 전략(戰略) 4(주가 헤지 전략(戰略) )가
ALM 관리자들이 가장 관심을 두어야 할 전략(戰略) 임. 전략(戰略) 3은 항상 중간에 위치함.
전략(戰略) 2와 전략(戰略) 4의 범위를 “SAFETY ZONE`이라 함.

즉, ALM 관리자들의 기본적 선택은,
① 주가를 헤지시키고 금리상승(하락)시 이익은 증가(감소)시킨다든지
(약간 자산민감), 또는
② 이익은 고정시키고 금리상승(하락)시 주가는 약간 하락(상승)시킨다든지
(약간 부채민감)
하는 전략(戰略) 의 범위내에서 이루어져야 함.

“SAFETY ZONE` 밖에서의 전략(戰略) 의 대표적인 예는 1970년말-1980년대의 미국
S&L(저축대부조합), 또는 IMF의 직격탄을 맞은 된 종금사의 전략(戰略) 을 들 수 있음.
S&L은 …(투비컨티뉴드 ) 전략(戰略) 1을 선택하였음. (단기예금으로 30년 고정금리부동산저당대출)
1980년대에 들어와 금리상승으로 자기자본가치가 급격히 하락. 이에 대한 대응
으로 변동금리부대출을 도입하여 “SAFETY ZONE`으로의 진입 시도하여 약간의
개선은 있었으나 “S&L CRISIS`을 벗어나는 데는 실패하였음.



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